Das Bergbau- und Metallteam von Standard & Poor's Global Market Intelligence hat kürzlich einen Bericht mit mehreren Diagrammen veröffentlicht, die die grundlegenden Herausforderungen der Kupferversorgung aufzeigen.
Mitzi Sumangil, Associate Analyst des in den USA ansässigen Forschungsunternehmens, präsentierte ein Diagramm, das die große Kluft zwischen den Gewinnen der Kupferbergbauunternehmen und den Kapitalausgaben zeigt.
Obwohl das Unternehmen zwei Jahre in Folge mehr als 100 Milliarden US-Dollar verdient hat, hat sich das Expansionsbudget nicht geändert und liegt bei mehreren Milliarden US-Dollar. Mit knapp über 12 Prozent des Ebitda liegt der langjährige Durchschnitt bei mehr als dem Doppelten.
Die Expansionsfinanzierung konzentriert sich auch auf Brownfield-Projekte. In den letzten vier Jahren kamen 15 neue Minen hinzu, verglichen mit 32 im gleichen Zeitraum vor einem Jahrzehnt, als die Gewinne unter 60 US-Dollar lagen und ein klarer Abwärtstrend zu verzeichnen war.
Im Jahr 2015, als die Gewinne aus dem Kupferbergbau in der gesamten Branche knapp über 30 Milliarden US-Dollar lagen, konnten aufgrund hoher Ausgaben in den Jahren vor dem Tiefpunkt des Zyklus zwölf Minen den Betrieb aufnehmen.
Herr Sumangil sagte, Bergbauunternehmen seien bei Investitionen in neue Projekte konservativer geworden, ein Trend, der anhalten werde.
„Das Unternehmen konzentriert sich in letzter Zeit auf die Verlängerung der Lebensdauer von Minen, insbesondere der hochgradigen Minen und der Projekte, die bereits profitabel sind, denn um ehrlich zu sein, kostet die Entwicklung von etwas Neuem viel Zeit und erfordert viel Management.“
Zum wichtigsten Punkt zeigte Sumangil ein weiteres Diagramm, das die Zeit von der Entdeckung bis zur Produktion einer gewöhnlichen Kupfermine detailliert darstellt. Das sind 16,2 Jahre. Stolpern Sie heute über ein Stück Türkis und Sie werden sehen, wie das Geld im Jahr 2040 hereinströmt.
Herr Sumangil sagte, dass Rohkupfer in weniger als zwei Jahren immer noch knapp sein werde, selbst wenn man die Konzentratkapazität aus nicht zugesagten Projekten mit einbeziehe.
„Dies ist eine sehr bedrohliche Gesamteinschätzung der Kupferversorgung, die sich unserer Meinung nach aufgrund blockierter Großfunde, knapper Kupferexplorationsbudgets und natürlich zeitaufwändiger Explorationsarbeiten nur noch verschlechtern wird.“
Daher geht S&P Global davon aus, dass Kupfer in den nächsten drei Jahren zwar voraussichtlich einen beträchtlichen Überschuss verzeichnen wird, die Kupferpreise jedoch bis 2026 auf einem guten Niveau bleiben werden, bis der Markt ein Defizit aufweist, bevor sie auf 10 US-Dollar steigen.{{ 2}} pro Tonne im Jahr 2027 erneut.
