Der China Commodity Index (CBMI) für den 2. Januar023, der von der China Federation of Logistics and Purchasing erhoben wurde, lag bei 100,4 Prozent, was einem Rückgang von 0,6 Prozentpunkten gegenüber dem Vormonat entspricht. In jedem Teilindex fiel der Angebotsindex deutlich, der Absatzindex sank leicht und der Lagerbestandsindex stieg weiter deutlich an. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass im Februar, da der Trend der wirtschaftlichen Erholung weiterhin sehr klar ist, die Unternehmen ihre Arbeit und Produktion wieder aufnehmen, die Markteinstellung positiv ist, der Rohstoffmarkt ein starkes Muster annimmt, erwartet wird, dass die Rohstoffpreise allmählich steigen werden , werden sich die Unternehmensgewinne allmählich erholen.
„Jüngste Wirtschaftsdaten zeigen, dass die wirtschaftliche Erholung wieder eingesetzt hat, hauptsächlich aufgrund der Anpassung der Quarantänepolitik. Erstens enden die Auswirkungen auf die Lieferkette vollständig und die Produktions- und Nachfragebeschränkungen werden aufgehoben. Zweitens hat sich das Marktvertrauen erheblich verbessert, was spiegelt sich in der Vertrauenskomponente des PMI-Index wider, und die Vorfinanzierungsdaten und andere Daten stiegen deutlich an. Tatsächlich verbesserte sich die Wirtschaft im Januar aufgrund der Auswirkungen des Frühlingsfestes und das Wachstum war stärker." Der makroökonomische Chefanalyst des Gründers des mittelfristigen Futures Research Institute, Li Yansen, sagte.
„Es wird erwartet, dass die Wirtschaft in diesem Jahr weiterhin einen Aufwärtstrend der Reparatur zeigen wird und die Gesamtleistung deutlich besser sein wird als im letzten Jahr. Aus der Perspektive der internen Logik ist die Aufrechterhaltung der Stabilität der Infrastruktur eine wichtige Kraft zur Unterstützung der Boden der Wirtschaft, während der Konsum ein wichtiger Wachstumspunkt ist.Die Reparatur der Immobilienwirtschaft wird die Höhe und Steigung des wirtschaftlichen Aufwärtstrends bestimmen.Im Moment befinden sich Immobilieninvestitionen noch in einer schwachen, kurzfristigen oder andauernden Phase schwache Erholung. Die Unternehmenseinnahmen und -gewinne dürften sich ebenfalls stark verbessern, insbesondere im Verbrauchersektor. Es besteht jedoch das Risiko, dass der nachlassende Druck auf die ausländische Wirtschaft angesichts der Divergenz der globalen Konjunkturzyklen negative Auswirkungen auf die Wirtschaft haben könnte." sagte Li Yansen.
Jiang Lu, Leiter der Industrieprodukte von Citic Jiantou Futures Co., LTD., glaubt, dass in Bezug auf Nichteisenmetalle in der ersten Woche der Wiederaufnahme der Arbeit des Frühlingsfestes die Nichteisenmetalle an den heimischen Börsen eine kontinuierliche Bestandsakkumulation aufweisen. Beispielsweise hat die Ankunft von Aluminium an Orten des Mainstream-Verbrauchs erheblich zugenommen, der soziale Bestand an elektrolytischem Aluminium hat weiter zugenommen, und der Bestandsdruck ist relativ offensichtlich. Derzeit zeigt der Nichteisensektor nach den Feiertagen Anzeichen eines geringeren Verbrauchs als erwartet, und die Spotprämie wird weiter ausgeweitet. Der Markt hat jedoch immer noch Erwartungen in Bezug auf die Innenpolitik, und den Änderungen auf der makropolitischen Seite muss weitere Aufmerksamkeit geschenkt werden. Es wird erwartet, dass der Nichteisensektor im Februar stabil sein wird, mit Unterstützung unten.
„Es ist wichtig zu betonen, dass angesichts der Tatsache, dass der größte Teil der Weltwirtschaft unter Druck steht und die Fed ihre Bilanz weiter schrumpft, keine Rede von einem neuen Bullenmarkt für Rohstoffe ist. Die unterschiedliche wirtschaftliche Entwicklung im In- und Ausland wird jedoch dazu führen die unterschiedliche Entwicklung von Rohstoffsorten und stellt strukturelle Chancen dar. Nachfragegesteuerte Sorten aus dem Inland wie schwarze und einige farbige Sorten werden voraussichtlich noch stärker abschneiden, während einige Energie- und Chemiesorten mit einem hohen Anteil an Auslandsnachfrage unsicherer sind ." sagte Li Yansen.
Futures erreichen in naher Zukunft ein neues Tief, Kupfer und Aluminium sind immer noch bullish?
Am Freitag stieg der US-Dollar-Index um 1,23 Prozent auf 102,9959 nach der Veröffentlichung von Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft für Januar, die die Erwartungen übertrafen. Nichteisenmetalle schwächelten stark. Nichteisenmetalle, führendes Kupfer, fielen ebenfalls unter 9000 USD/Tonne auf 8925,5 USD/Tonne, was einem Rückgang von 1,40 Prozent entspricht. LME-Zink-Nickel-Zinn fiel in dieser Nacht um mehr als 4 Prozent. Londoner Kupfer und Londoner Aluminium fielen drei Tage in Folge. Londoner Kupfer erreichte drei Tage lang ein Drei-Wochen-Tief, während Londoner Aluminium ein Zwei-Wochen-Tief erreichte. Inländische NE-Metall-Nacht auch kollektives Grün, aber der Rückgang insgesamt ist geringer als außerhalb.
Einige Anleger haben gefragt, ob die Auswirkungen des Anstiegs des Dollarindex auf Nichteisen- und Edelmetalle vorübergehend oder zyklisch sind.
„Wir befinden uns jetzt am Ende des Fed-Zinserhöhungszyklus und die Auswirkungen der Februar-Ankündigung der Fed sind bereits eingepreist. Aber der aktuelle Zeitpunkt und das Endniveau der Zinserhöhung sind noch ungewiss, der Markt hat noch etwas Spielraum für Spekulationen. Dies Jahr, im Gegensatz dazu werden die Märkte mehr auf die US-Rezession konzentriert.Wenn die Rezession deutlich wird, kann die Fed beginnen, die Zinssätze wieder zu senken.Im Vergleich zum Vorjahr wird die diesjährige Fed-Politik allmählich zu lockern, der Dollar-Index wird erwartet schwächer, bilden die Buntmetallpreise eine gewisse Unterstützung." sagte der Nichteisenmetallforscher Liu Peiyang von Zhongyuan Futures.
Jiang Lu sagte Reportern, aus den jüngsten Wirtschaftsdaten der Vereinigten Staaten, wie die Januar-Beschäftigung der Vereinigten Staaten nicht-landwirtschaftliche Erwartungen übertroffen hat, spiegelt wider, dass die Wirtschaft noch relativ widerstandsfähig ist, kann die Geldpolitik der Federal Reserve längerfristig enden Anstelle des ersten Quartals dieses Jahres hat daher der frühe ultrafallende Dollar eine Erholungsdynamik, es wird erwartet, dass das Edelmetall im Februar unter Druck stehen wird.
Es ist erwähnenswert, dass, ähnlich wie bei den meisten Rohstoffen, die Preise für Nichteisenmetalle und der Dollarindex normalerweise eine klare negative Korrelation aufweisen. Die Preise für Nichteisenmetalle sinken tendenziell, wenn der Dollarindex steigt, während die Preise für Nichteisenmetalle meistens steigen, wenn der Dollarindex fällt. Was ist die Hauptursache für dieses Phänomen?
Hu Pan, ein Nichteisenforscher von Haitong Futures, glaubt, dass erstens Nichteisenmetalle im Allgemeinen in US-Dollar bewertet werden. Wenn der US-Dollar stark ist, steigt der Wert der Dollareinheit, was zu einem Rückgang der Rohstoffpreise führt. Zweitens spiegelt die Veränderung des US-Dollar-Index bis zu einem gewissen Grad die Veränderung der Attraktivität von US-Dollar-Anlagen wider, was zu einer Umschichtung von Geldern zwischen US-Dollar-Anlagen und Rohstoffen führt. Wenn der US-Dollar steigt, steigt die Präferenz des Marktes für US-Dollar-Anlagen, was zu einem Rückgang der Rohstoffpreise führt. Diese umgekehrte Beziehung ist jedoch nicht absolut. Wenn die Fundamentaldaten für Nichteisenmetalle gut sind und sich die Weltwirtschaft verbessert und die Marktnachfrage stark ist, wird es eine Situation geben, in der der Dollar und die Nichteisenmetalle gemeinsam steigen.
Aus Sicht des Angebots und der Nachfrage nach Nichteisenmetallen ändert sich die Angebotsseite derzeit kaum, und der Markt konzentriert sich auf die Änderung der Nachfrageseite. Obwohl sich die meisten Metalle derzeit in der saisonalen Lagerphase der Feiertage zum Mondneujahr befinden, werden starke Erwartungen die schwache Realität überwiegen, bis der Downstream wieder aufgenommen wird. Am 2. Februar 2023 betrug beispielsweise der soziale Bestand an inländischen Elektrolytaluminiumbarren 1,047 Millionen Tonnen, was einem Anstieg von 303,000 Tonnen im Vergleich zum Bestand vor dem Frühlingsfest und einem Anstieg von 61,{{{{ 8}} Tonnen im Vergleich zum Bestand am 30. Januar. In der ersten Woche nach dem Fest ist die Wiederaufnahme der Arbeiten im Downstream begrenzt, und einige Downstream-Unternehmen werden die Produktion erst Anfang Februar des Laternenfestes wieder aufnehmen. Das nachgelagerte Terminal des Marktes ist nicht frei von Warenannahmen, und die meisten Markttransaktionen sind Handelsströme zwischen Märkten.
Es gibt auch institutionelle Analysen, dass 2023 die Rezession in Übersee, die US-Verschuldung auf einem historischen Höchststand ist, im Prozess der Reparatur der Inlandsnachfrage, bullisch auf die großen Metallsorten von Kupfer-Aluminium-Stahl.
Hu Pan sagte Reportern, Aluminium, nach dem Urlaub konzentrierte Ankunft von inländischen Aluminiumbarren sozialen Inventar weiter angesammelt, um einen gewissen Druck auf die Aluminiumpreise zu geben, aber das Angebot Ende der Region Yunnan wieder oder wird eine neue Runde der Stromunterbrechung der Produktion sein, in Betrieb Die Kapazität kann weiter sinken, Angebotsstörungen zur Unterstützung der Aluminiumpreise. Downstream begann eine kleine Erholung, Gerüchte über eine Produktionsreduzierung stimulierten die Handelsatmosphäre etwas besser, der Spot-Rabatt verengte sich. Insgesamt stehen die Aluminiumpreise durch den Lageraufbau unter Druck, während Versorgungsunterbrechungen und optimistische Konsumerwartungen unterstützend bleiben.
"Nach den Untersuchungen und Erkenntnissen ist die Menge der Waren, die sich derzeit im Lager befinden, größer, nächste Woche wird ein Teil des Autotransports nacheinander eingetroffen sein, elektrolytisches Aluminium wird voraussichtlich noch nächste Woche eintreffen. Suchen Auf dem zukünftigen Markt für Aluminiumpreise wird der Lagerdruck den Preis für Nichteisenmetalle unter Druck setzen, wenn die Nachfrage besser ist, aber die Unterstützung der niedrigeren Kosten ist ebenfalls stark, und der Preis möchte die aktuelle Betriebsspanne durchbrechen , braucht es eine größere Macht. Die Folgemaßnahmen müssen sich auf die Erholung der nachgelagerten Nachfrage konzentrieren, während der Makro-Fokus auf den inländischen Wachstumszielen und der Politik, dem Ende der Fed-Zinserhöhungen im Ausland und zuletzt auf der US-Rezession liegen wird." “, sagte Liu Peiyang.
Allerdings ist die Binnennachfrage in der Nebensaison noch schwach. Die Akkumulationsrate in der ersten Woche nach dem Urlaub ist schneller als im gleichen Zeitraum in den Vorjahren, was auf ein leicht lockeres Angebot und Nachfrage hindeutet. Schmelzbeginne werden ein wichtiger Faktor sein, der die Versorgung in der späteren Periode beeinflusst. Die optimistischen Erwartungen einer Erholung der Binnenkonjunktur und Versorgungsunterbrechungen auf der Minenseite bleiben die wichtigsten unterstützenden Faktoren, aber eine Erholung des US-Dollars und schnelle inländische Lagerbestände belasteten die Kupferpreise.
Hu Pan glaubt, dass der Markt aufgrund der Erholung der Preise für Nichteisenrohstoffe vor der Zinserhöhung der Fed seit 2022 im Allgemeinen weiterhin die Straffungserwartungen vor der Zinserhöhung der Fed widerspiegeln wird und die meisten Metalle einen Abwärtstrend aufweisen werden. Dann, mit der Landung der Zinserhöhung, wird es oft eine kurzfristige rückläufige Performance geben, und der Markt wird eine hohe Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Reparatur haben. Seit 2022 hat die Preisvolatilität der Nichteisenmetalle vor und nach der Zinssitzung zugenommen. Zusätzlich zu dem Anstieg der Marktrezessionserwartungen, der durch die übererwartete Zinserhöhung im Juni verursacht wurde, verbreiteten sich der Pessimismus und die Metallpreise fielen weiter, andere Zeiten zeigten den Trend, zuerst zu fallen und sich dann zu erholen. Unterdessen war der Kupferpreis empfindlicher als der Aluminiumpreis.
Darüber hinaus ist aus dem historischen Zinserhöhungszyklus ersichtlich, dass die Zinserhöhung in der Frühphase meist wenig Einfluss auf den Markt hat und die NE-Metallpreise vor allem wegen der Frühphase der Zinserhöhung weiter steigen spiegelt in gewissem Maße die aktuellen wirtschaftlichen Fundamentaldaten wider, und die starke Nachfrage nach Massengütern führt zu starken NE-Metallpreisen. In der späteren Phase der Zinserhöhung, als die Zinsen weiter stiegen, traten die Auswirkungen der Zinserhöhung allmählich zu einem gewissen Grad auf, dämpften den Konsum und die Investitionen, und der Nachfragerückgang führte zu einer Korrektur der Preise für Nichteisenmetalle .
Zurückhaltende Zinssätze und starke Nicht-Agrar- und Fundamentaldaten haben zu Marktvolatilität geführt. Die Zinssenkung, die der Markt zu handeln versucht, kommt möglicherweise nicht zu früh. Kurzfristig könnte der Markt weiterhin um die Zinserhöhungserwartungen der Fed kämpfen und sich darauf konzentrieren, ob die Mitte Februar fälligen Inflationsdaten zu politischen Leitlinien wie einer Zinserhöhung führen werden. Insgesamt könnte die kurzfristige Unterstützung der Metallpreise auf Makroebene nachlassen, und es könnten unterschiedliche Erwartungen hinsichtlich einer Korrektur der Vermögenspreise bestehen, dann wird der Schwerpunkt auf der Erholung der Inlandsnachfrage und den entsprechenden Fundamentaldaten liegen. "Vom Nachmittagsmarkt, Kupfer, bevor der Preis der Verlangsamung der Zinserhöhungen und Chinas Preiserholung voll ist, später in der Nachfrageerholung wird erwartet, dass die Kupferpreisunterstützung oder -abschwächung immer noch nicht landet, es wird erwartet, dass es schwierig sein wird, eine deutlich stärkere Situation zu erreichen . Auf der Aluminiumseite gibt es den Akkumulationsdruck, die Gerüchte über Produktionskürzungen stützen, es wird erwartet, dass die Aluminiumpreisoszillation hauptsächlich läuft, achten Sie auf die Bestandsveränderungen und die Erholung des Verbrauchs und achten Sie darauf, ob die Produktion gekürzt wird. “, sagte Hu Pan.
