Macquarie: Die Produktionskosten in China werden die Richtung der LME-Nickelpreise bestimmen

Macquarie sagte am Donnerstag, dass die Kosten für die Produktion von minderwertigem Nickel-Roheisen (NPI) in China der Schlüssel zur Bestimmung der Nickelpreise sein werden. Die Nickelpreise an der London Metal Exchange (LME) sind im Jahr 2023 um 45 % gesunken und stehen weiter unter Druck.

Unter den LME-Metallen schnitt Nickel im Jahr 2023 am schlechtesten ab und verzeichnete den stärksten Rückgang seit 2008, da Indonesien und China die Produktion minderwertiger Nickelprodukte steigerten.

Macquarie-Analyst Jim Lennon sagte in einer Forschungsnotiz, dass die Preise bereits tief in der Kostenkurve der Branche feststecken und mehr als 60 Prozent des weltweiten Produktions-Cashflows mit 16 US-Dollar pro Tonne negativ seien.

Sollte es weltweit zu weiteren Angebotskürzungen kommen, würden die Preise im zweiten Halbjahr 2024 steigen, sagte er.

Allerdings kommt das mit Abstand größte Angebot weltweit aus Indonesien und China, wo die Erzpreise in den letzten Monaten stark gesunken sind, was zu niedrigeren Kosten, insbesondere für Nickel-Roheisen, geführt hat, sagte Lennon.

In den letzten Jahren wurden die Nickelroheisenpreise durch die Preisbewegung des LME-Nickelkontrakts bestimmt.

Diese Beziehung schwächte sich im Jahr 2022 ab, da minderwertige Produkte den Markt fragmentierter machten, und hat sich nun aufgrund der Einführung großer Kapazitäten zur Umwandlung von Nickelroheisen in Nickelstein und dann in Nickelsulfat oder -metall umgekehrt, sagte Macquarie.

„Das Überangebot an Nickel-Roheisen-Kapazitäten ist so groß, dass der Nickel-Roheisen-Preis nun die Höhe des LME-Preises bestimmen wird. Die schlechte Nachricht für die LME-Preise ist, dass die Nickel-Roheisen-Kosten immer noch sinken“, sagte Lennon.