London, 17. Dezember (Argus) - Aufgrund von Produktionsbeschränkungen und der stetig steigenden Nachfrage stützen die hohen Kupferpreise derzeit den Molybdänmarkt, indem sie das Rohstoffangebot verknappen.
Molybdän fällt hauptsächlich als Nebenprodukt des Kupferbergbaus an, was bedeutet, dass Schwankungen in der Kupferproduktion auch Auswirkungen auf die Molybdänversorgung haben. Daher beeinflusst die Kupferpreisentwicklung direkt die Verfügbarkeit von Molybdänkonzentrat und die Preise für nachgelagertes oxidiertes Molybdän und Molybdäneisen.
Seit Anfang dieses Jahres lag der Durchschnittspreis für oxidiertes Molybdänpulver, das aus dem Lager in Busan, Südkorea, geliefert wurde, bei 22,24 US-Dollar pro Pfund, was einem Anstieg von 4,2 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 entspricht. Ebenso lag der Durchschnittspreis für europäisches oxidiertes Molybdän (unverfälscht in Rotterdam) in diesem Jahr bei 22,19 US-Dollar pro Pfund, was einem Anstieg von 5,9 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 entspricht. Diese Anstiege deuten auf eine allgemeine Verknappung des Molybdänmarktes aufgrund der Knappheit an Molybdänkonzentrat hin.
Weiter flussabwärts betrachtet lag der durchschnittliche Preis für Molybdäneisen in Europa von Januar bis November bei 52,39 US-Dollar pro Kilogramm, ein Anstieg von 5,4 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Aufgrund der strukturellen Angebotsknappheit bei Molybdänkonzentrat, die dadurch verursacht wurde, dass globale Minen die Nachfrage nicht decken konnten, erreichte dieses Preisniveau den zweithöchsten Stand seit 2008.
Störungen in der Kupferproduktion haben zu einer Verknappung der Versorgung mit Molybdänkonzentrat geführt
Seit Ende September die 10.000-Dollar-Marke pro Tonne durchbrochen wurde, ist der dreimonatige Kupfer-Benchmark-Kontraktpreis an der London Metal Exchange (LME) weiter gestiegen.
Diese Steigerungsrunde wurde durch die Pläne chinesischer Hütten zur Produktionskürzung, einen erheblichen Rückgang der Börsenbestände und die Markterwartungen hinsichtlich US-Zinssenkungen vorangetrieben. Nachdem das LME-Lagerliefervolumen Anfang Dezember um 50.725 Tonnen anstieg, erreichte der dreimonatige Kupferpreis am 12. Dezember einen historischen Höchststand von 11.800 US-Dollar pro Tonne.
In diesem Jahr ist der Kupferpreis aufgrund der doppelten Unterstützung von Angebotsengpässen und kontinuierlicher Nachfrage um mehr als 30 % gestiegen. Allerdings haben einige Faktoren, die das Kupferangebot verknappen, auch das Angebot an Molybdänkonzentrat verknappt und die Preise für die gesamte Molybdänproduktreihe erhöht.
Die Minenunfälle, die sich in diesem Jahr an den Hauptstandorten des Kupfer-{0}}Nebenprodukts Molybdän ereigneten, wie beispielsweise der Fabrik in der Inneren Mongolei von China Jinmao Gold oder der Fabrik in El Teniente von Codelco, führten nicht nur zu einer Einschränkung der Kupferkonzentratproduktion, sondern auch zu einer Einschränkung der Molybdänkonzentratproduktion.
Aufgrund der Markterwartungen einer knappen Versorgung mit Molybdänkonzentrat im nächsten Jahr sind die Benchmark-Verarbeitungsgebühr und die Raffinierungsgebühr (TC/RCs) für Kupferkonzentrat auf Mehrjahrestiefs gesunken, wobei die aktuelle Spot-TC bei etwa -$40 pro Tonne liegt, was Hüttenwerke im Wesentlichen dazu zwingt, Gewinne an Bergbauunternehmen zurückzuüberweisen, um die Rohstoffversorgung sicherzustellen.
Die Elektrifizierung des Transportwesens, die Energiewende, die KI-gesteuerte Digitalisierung und die kontinuierliche Nachfrage nach Metallen auf dem US-Markt treiben gemeinsam den Kupferverbrauch an. Diese anhaltende Nachfrage ermutigt Kupferbergbauunternehmen, der Maximierung der Kupferproduktion Vorrang vor der betrieblichen Flexibilität zu geben, was ihre Fähigkeit einschränkt, die Molybdängewinnungsraten zu erhöhen und das derzeit knappe Molybdänangebot durch Anpassung der Abbaupläne zu lindern.
Mehrere Banken haben sich zu den Aussichten für den Kupfermarkt im Jahr 2026 geäußert, was die Erwartung, dass der Molybdänpreis im neuen Jahr stabil bleiben wird, weiter untermauert. Die US-amerikanische Goldman Sachs Group prognostiziert, dass der starke Kupferpreis anhalten wird, da der physische Markt in Regionen außerhalb der USA enger wird und sich Chinas Wachstumserwartungen verbessern. Es hat seine Kupferpreisprognose für 2026 von bisher 10.000 US-Dollar pro Tonne auf 10.500 US-Dollar angehoben. Die US-amerikanische Citibank prognostiziert, dass der Kupferpreis angesichts des entspannteren fiskal- und geldpolitischen Umfelds und der anhaltenden Investitionen in die Energieinfrastruktur im zweiten Quartal 2026 die 12.000-Dollar-Marke pro Tonne testen könnte.
Die chilenische Kupferkommission (Cochilco) prognostiziert für 2026 einen weltweiten Defizit bei der Raffinierung von Kupfer in Höhe von 165.000 Tonnen, während der russische Multimetallproduzent Norilsk Nickel einen Defizit von etwa 100.000 Tonnen prognostiziert. Das Defizit könnte das knappe Angebot an vorgelagertem Molybdän weiter verschärfen, da die Kupferproduktion wahrscheinlich Vorrang vor der Molybdänproduktion haben dürfte.
