London, 26. Januar (Argus) - Indonesien plant, seinen Nickelabbau-Arbeitsplan und sein Budget (RKAB) für 2026 auf etwa 250-260 Millionen Tonnen zu reduzieren. Dies ist ein bedeutender politischer Eingriff. Allerdings wird dieser Schritt möglicherweise nur das Angebot an vorgelagertem Erz verknappen, aber nicht dazu beitragen, das weltweite Überangebot an raffinierten Produkten wie Nickel-Roheisen (NPI), Nickelschwamm und gemischtem Hydroxid-Nickel-Kobalt (MHP) zu lösen.
Derzeit besteht das Überangebot auf dem Nickelmarkt eher bei den nachgelagerten Produkten -, insbesondere bei Nickel-Roheisen (NPI), Nickelschwamm und Mischhydroxid-Nickel-Kobalt (MHP) - als bei Nickelerz. Eine indonesische Quelle teilte Argus mit, dass die inländischen Erzpreise in Indonesien nach wie vor auf einem hohen Niveau bleiben, wobei der Anlandepreis für Erz mit einem Nickelgehalt von 1,6 % über 50 US-Dollar pro Tonne liegt, was darauf hindeutet, dass die Erzversorgung weiterhin knapp ist. Bei einem Überangebot an Erz sinkt der Preis deutlich. Daher kann eine bloße Reduzierung der Erzquote schwierig sein, die Märkte für NPI, Nickelschwamm und MHP wieder ins Gleichgewicht zu bringen, es sei denn, die Raffinerieproduktion wird ebenfalls eingeschränkt, da die Produktion auf den Import von Erz aus den Philippinen und Neukaledonien umgelenkt werden kann, wie dies in den letzten Jahren der Fall war.
Marktteilnehmer gaben an, dass die genehmigten Quoten im vergangenen Jahr deutlich über dem tatsächlichen Erzverbrauch von rund 300 Millionen Tonnen lagen. Dies bedeutet, dass selbst wenn erwartet wird, dass die Raffinerienachfrage im Jahr 2026 weiter steigt, der tatsächliche Angebotsrückgang möglicherweise geringer ausfällt als die Gesamtzahlen. Der vorgeschlagene RKAB für 2026 ist im Vergleich zu den 370 Millionen Tonnen, die im Jahr 2025 genehmigt wurden, um etwa ein -Drittel gesunken, und sein Zweck scheint darin zu bestehen, die Nickelpreise zu „verwalten“ und die Kontrolle über die Lieferkette zurückzugewinnen. Dies spiegelt sich im jüngsten Anstieg der Nickelpreise an der London Metal Exchange (LME) auf über 18.000 US-Dollar pro Tonne wider. Die genehmigten Quoten liegen jedoch immer noch unter der Schätzung von Argus, wonach der indonesische Erzbedarf im Jahr 2026 etwa 330 Millionen Tonnen betragen wird, was eher zu Rohstoffknappheit für Raffinerien als zu einer sinnvollen Korrektur des Überangebots an raffiniertem Nickel führen dürfte.
Diese Trennung spiegelt eine strukturelle Realität wider, die ein Marktteilnehmer zunehmend erkannt hat: Indonesiens Nickelüberschuss liegt in nachgelagerten Produkten, nicht im Erz. Und für einige Produzenten ist das Risiko einer knappen Erzversorgung zur Realität geworden. Die zweite indonesische Quelle teilte Argus mit, dass der Großproduzent Vale Indonesia im Vergleich zu seinem Antragsvolumen nur für etwa 30 % seines RKAB im Jahr 2026 zugelassen wurde und dass seine aktuelle Quote als unzureichend angesehen wird, um die zahlreichen Projekte zur Hochdruck-Säurelaugung (HPAL) zu versorgen, die dieses Jahr in Betrieb gehen sollen. Vale entwickelt drei HPAL-Fabriken, darunter Pomalaa und Bahodopi, und diese Projekte werden bei voller Produktion über 30 Millionen Tonnen Braunkohle pro Jahr erfordern. Ohne zusätzliche Quotengenehmigung kann die Verpflichtung des Unternehmens nicht erfüllt werden.
Analysten warnten außerdem davor, dass die RKAB-Quoten in Indonesien in Nasstonnen ausgegeben werden, die erhebliche Feuchtigkeit enthalten und unterschiedliche Nickelgehalte aufweisen, was eine weitere Ebene der Unsicherheit hinsichtlich der möglicherweise betroffenen endgültigen Menge an raffiniertem Nickel darstellt.
