Der Kupferpreis wird innerhalb der nächsten 2 bis 3 Jahre voraussichtlich 15.000 US-Dollar pro Tonne erreichen.

London, 23. April (Argus) - Der Benchmark-Kupferpreis an der London Metal Exchange (LME) dürfte innerhalb der nächsten 24-36 Monate das Niveau von 15.000 US-Dollar pro Tonne erreichen, wie Mark Christoff, CEO des Handelsunternehmens Traxys Group, auf dem FT Global Commodities Summit in Lausanne erklärte. Costas Bintas, Leiter des globalen Metallgeschäfts des Handelsunternehmens Mercuria, fügte hinzu, dass der diesjährige Kupferpreis von über 13.000 US-Dollar pro Tonne mit der Prognose des Unternehmens übereinstimme. Dies ist vor allem auf die Bevorratung Chinas, den von den USA vorangetriebenen neuen Strategie- und die immer wichtigere Rolle von Kaufverträgen bei der Bindung von Kupfer an spezifische Industriepolitiken zurückzuführen, die insgesamt die strategische Prämie von Kupfer in die Höhe getrieben haben. Experten auf dem Gipfel in Lausanne erklärten, dass Kupfer in einen neuen Preismechanismus eingetreten sei, bei dem strategische Nachfrage, Schwefelrisiken und nationale Reservespeicherung ebenso wichtig seien wie traditionelle zyklische Indikatoren. Auch wenn die weltweiten sichtbaren Lagerbestände immer noch bei etwa 19-20 Millionen Tonnen liegen, weist Kupfer mittlerweile einen strukturellen Aufschlag auf. Ivan Petev, globaler Leiter für Basismetalle beim Handelsunternehmen Gunvor Group, wies darauf hin, dass Kupfer nicht mehr nur „der Kupferdoktor“ -, also ein Barometer für Bau- und Produktionsaktivitäten, sondern ein echtes „Politikmetall“ sei. Da sich der Markträumungsmechanismus durch Richtlinien, den strategischen Lageraufbau und die durch künstliche Intelligenz gesteuerte Nachfrage verändert, ist die alte Beziehung zwischen sichtbaren Lagerbeständen und Preisen gebrochen. Besonders deutlich wird diese Sichtweise in den Bereichen Rechenzentren und Stromnetze. Vertreter auf dem Gipfel erfuhren, dass allein Rechenzentren im nächsten Jahrzehnt möglicherweise einen zusätzlichen Kupferbedarf von 2-3 Millionen Tonnen erzeugen könnten, während für die Modernisierung des Stromnetzes und Stromanschlüsse weitere 7-8 Millionen Tonnen erforderlich wären. Experten gehen davon aus, dass Kupfer dadurch strukturell wertvoller wird, unabhängig davon, wie die Wachstumsrate der westlichen Wirtschaft kurzfristig schwankt. Auch wenn sich einige traditionelle Nachfrageindikatoren unterschiedlich entwickeln, unterstützt der Strukturwandel im Kupfermarkt dennoch, dass der Preis auf einem hohen Niveau bleibt. Der Sprecher wies darauf hin, dass etwa ein Viertel der Kupfernachfrage Chinas in der Vergangenheit mit Immobilien zusammenhing, obwohl die Immobilienbranche deutlich geschwächt sei, der Kupferpreis immer noch nahe an historischen Höchstständen liege. Das bedeutet, dass neue Nachfragekanäle wie künstliche Intelligenz, Elektrifizierung, Militär und strategische Reserven zunehmend den alten zyklischen Widerstand ausgleichen. Der Sprecher und andere Marktteilnehmer machten zudem deutlich, dass die Angebotsseite weiterhin das größere Problem sei. Große Bergbaukonzerne gaben an, dass die Branche mit Problemen wie sinkenden Erzgehalten, deutlich steigenden Kapitalanforderungen und langfristigen Verzögerungen bei der Genehmigung von Genehmigungen konfrontiert sei. Brian Keenan, Chief Commercial Officer von Rio Tinto in Australien, sagte, dass der durchschnittliche Kupfergehalt erheblich gesunken sei und Bergbauunternehmen Erz mit Gehalten von typischerweise nahe 0,5 % verarbeiten, was bedeutet, dass die Menge an Gestein, die für jede produzierte Tonne Metall abgebaut, zerkleinert und verarbeitet werden muss, deutlich zugenommen hat, was zu höheren Kosten und Lieferzyklen führt. Derzeit sind diese strukturellen Spannungen mit Input-Risikofaktoren verknüpft, bei denen Schwefel und Schwefelsäure wichtige versteckte Einschränkungen für Kupfer darstellen, insbesondere für die Produktion durch Lösungsmittelextraktion und Elektrolyse (SX-EW) in der Demokratischen Republik Kongo und Chile. Die US-Bank Goldman Sachs erhöhte ihre Kupferpreisprognose für 2026 auf 12.650 US-Dollar pro Tonne (basierend auf einem erwarteten Überangebot), warnte jedoch, dass Lieferunterbrechungen bei Schwefel und Schwefelsäure die Versorgung in der Demokratischen Republik Kongo und Chile gefährden könnten. Die SX-EW-Produktion macht etwa 17 % des weltweiten Kupferangebots aus, und eine langfristige Störung könnte zu einem Produktionsrückgang von etwa 125.000 Tonnen in der Demokratischen Republik Kongo führen, während Chinas Säureexportverbot ein Risiko für die Produktion von etwa 200.000 Tonnen in der zweiten Jahreshälfte darstellen könnte.