Den Daten zufolge ging die Auslastung der Feinkupferdrahtunternehmen bis Ende 2021 um 4,38 Prozentpunkte auf 62,7 % zurück. In der Nähe des Frühlingsfestes ist die nachgelagerte Nachfrage schwach, fiel die wöchentliche Betriebsrate von Feinkupferstangenunternehmen vier Mal in Folge. Der Downstream-PMI von Kupfer' ging im Dezember leicht zurück und wird voraussichtlich im Januar steigen. In Bezug auf die Terminalnachfrage gibt es derzeit keine neuen Entwicklungen bei den Investitionen in die Stromnetze, und der Kupferverbrauch, der den größten Anteil ausmacht, bleibt relativ stabil. Die Produktion von Klimaanlagen befindet sich in der Nebensaison, mit wichtigen Klimaanlagenunternehmen' Die Produktionspläne steigen im Januar im Monatsvergleich um 8,7 Prozent auf 13,77 Millionen Einheiten, wobei sich die Exporte relativ gut entwickeln. Photovoltaik- und Windkraftantriebsgeschwindigkeit leicht verlangsamt. In Bezug auf Fahrzeuge mit neuer Energie wird die Subvention für neue Energie im Jahr 2022 um 30 % gesenkt, und die Subventionsskala wird vollständig von der Obergrenze von 2 Millionen Einheiten angehoben. Angesichts der frühen rasanten Wachstumsdynamik und der steigenden Akzeptanz der Bewohner ist zu erwarten, dass das Wachstumstempo von Produktion und Absatz gehalten werden kann.
Das Angebot an Kupferkonzentraten lässt allmählich nach
Kürzlich hat das CSPT-Team den Richtpreis für den Kauf von Spot-Kupferkonzentrat im ersten Quartal 2022 auf 70 US-Dollar pro Tonne festgelegt, ein Anstieg gegenüber dem vierten Quartal 2021. Zuvor vereinbarten die China Nonferrous Metals Group und Jiangxi Copper den Import von Rohkupfer-RC CIF 2022 bei 155 $ / Tonne, die von 145 $ / Tonne im Jahr 2021 weiter erhöht wird. In letzter Zeit haben sich die Verhandlungsergebnisse der Bearbeitungsgebühren im Jahr 2022 insgesamt und im ersten Quartal gegenüber der vorherigen Phase erholt, was die Aussicht auf ein loses Angebot widerspiegelt das Minenende. Im November 2021 importierte China 2,1876 Millionen Tonnen Kupfererz und Erzkonzentrat, ein Anstieg von 22 % im Monatsvergleich und 19 % im Jahresvergleich.
Das Wachstum des Angebots an Feinkupfer betrifft Bestandsveränderungen
Im November 2021 betrug die Produktion von Elektrolytkupfer in China' 877.000 Tonnen, ein Plus von 0,2% Jahr für Jahr. Die Schmelzen haben im Dezember eine Impulsnachfrage zum Jahresende, die Produktion von Elektrolytkupfer hat zugenommen.
Aus Sicht der Bestandsdaten stiegen die Kupferbestände in der Vorperiode bis Ende 2021 um 11011 Tonnen auf 38.182 Tonnen, während die Futures-Bestände um 324 Tonnen auf 6980 Tonnen anstiegen. Die LME-Kupferbestände gingen leicht um 325 Tonnen auf 88.950 Tonnen zurück, während die Kassaprämie für 3-Monats-Kupfer bei etwa 30 Yuan blieb, was auf ein niedriges Gesamtbestandsniveau hinweist. Obwohl Bestandsdaten eine gewisse Unterstützung bieten, wirkt sich dieser Faktor seit langem aus, und das erste Quartal ist die traditionelle Periode des Bestandsabbaus, daher sollten wir auf zukünftige Bestandsveränderungen achten.
Die Makroebene ist ausgewogen, aber die Risiken bleiben bestehen
Aus der Makroumgebung breitet sich einerseits der Omicron-Stamm schnell in Übersee aus, und die Zahl der Neuerkrankungen in den Vereinigten Staaten ist um mehr als 1 Million pro Tag gestiegen. Es ist absehbar, dass die Auswirkungen der Epidemie noch einige Zeit anhalten werden. Gleichzeitig ist die Erkrankungsrate nicht hoch, so dass es vorerst zu keiner weiteren Informationsblockade kommt und die Auswirkungen relativ begrenzt sind. Andererseits wird das Ende der Lockerungspolitik der Federal Reserve schrittweise umgesetzt, die Liquiditätsverknappung wird realisiert und der Druckfaktor ist nicht verschwunden, der die Marktstimmung jederzeit überwältigen kann. Die Januar-Zinssitzung findet Ende des Monats statt. Kurzfristig wird es keinen neuen Trend geben, die negative Performance ist nicht auffällig und die Long- und Short-Kräfte sind tendenziell ausgeglichen. Was die Binnenwirtschaftsdaten betrifft, so stiegen im Dezember letzten Jahres sowohl der offizielle PMI für das verarbeitende Gewerbe als auch der Caixin-PMI für das verarbeitende Gewerbe. Der positive Aspekt spiegelt sich vor allem darin wider, dass der Auftragseingangsindex weiter angezogen hat und die Reservebestände der Unternehmen nach dem Rückgang der Rohstoffpreise zu steigen begannen. Verschiedene Maßnahmen zur Stabilisierung des Wachstums werden dazu beitragen, das Marktvertrauen wiederherzustellen.
Insgesamt tendieren die jüngsten Makro-Level von Long- und Short-Basis zum Ausgleich, Kupfer und raffiniertes Kupfer sind im Prozess der Erholung, bevor die Nachfrage zum Frühlingsfest schwach ist, obwohl die Lagerbestände immer noch niedrig sind, aber keine neue Variable, die Kupferpreise nicht haben die Grundlage für einen starken Anstieg.
